一、港股宽基指数

常见的港股宽基指数有恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数。

（一）恒生指数

恒生指数以反映港股市场整体表现为目标，指数包括市值最⼤及成交最活跃并在香港联合交易所主板上市的公司，金融业、资讯科技业是恒生指数中占比最大的两个行业。指数代码为HIS，基⽇为1964年7⽉31⽇，基值为100点。

截止到2025年5月30日，恒生指数包含83只成分股，规划将来最终包含100只成分股。作为离岸市场，港股市场更易受外部因素影响，波动较大，普通基民持有前一定要谨慎考虑，可以根据自身风险承受能力及市场行情配置部分该类型的基金来分散组合风险。

1.指数特点

①指数包括市值最⼤及成交最活跃且在香港上市的股票，亦包括H股及红筹股；

②成分股经流通市值调整，以反映其可投资性；

③为免指数偏重个别成分股，设有百分之八的股份比重上限；

④四个分类指数: ⾦融、公⽤事业、地产、⼯商业。

2.十大权重股

截止到2025年5月30日，恒生指数十大权重股如图所示：

恒生指数十大权重股

3. 股份类别占比

恒生指数股份类别占比如图所示：

图源：恒生指数官网，恒生指数股份类别占比

蓝筹股是指在其所属行业内占有重要支配性地位、长期稳定增长、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票，多见于传统工业股及金融股。

红筹股是指在中国境外注册、在香港上市的中资控股和主要业务在中国大陆的股票。

H股与红筹股区别：主要业务均在内地，都在香港上市，但H股在内地注册，红筹股在境外注册。

4.行业占比

金融业、非必须性消费是恒生指数中占比最大的两个行业，如图所示。

恒生指数成分股行业分布

5.指数走势

恒生指数自成立以来的走势如图所示：总体来看是在波动中上涨的。

恒生指数走势图

（二）恒生中国企业指数

恒生中国企业指数，简称国企指数或H股指数，反映在香港上市的中国内地企业的整体表现，成分股包含综合市值排名最高的50只H股，资讯科技行业、金融业是该指数占比最大的两个行业。指数代码为HSCEI，基⽇为2000年1⽉3⽇，基值为2000点。

H股是指在内地注册，在香港上市的中资企业，海外投资者可以通过H股间接投资国内公司。H股无涨跌幅限制，实行‘T+0’交割制度，即当天买入的股票，可以当天卖出。

1.指数特点

①指数包括最⼤及成交最活跃的在港上市的中国内地企业；

②指数提供⾼度的在港上市中国内地企业市值涵盖率；

③成分股经流通市值调整，以反映其可投资性；

④个别成分股占指数的比重不超过百分之八。

2.十大权重股

截止到2025年5月30日，恒生中国企业指数十大权重股如图所示：恒生指数与恒生中国企业指数的前十大权重股还是有所重合的。

恒生中国企业指数十大权重股

3.行业占比

非必须性消费、金融业是恒生中国企业指数中占比最大的两个行业，如图所示。

恒生中国企业指数成分股行业占比

4.指数走势

恒生中国企业指数历年走势如图所示：

恒生中国企业指数走势图

（三）恒生科技指数

恒生科技指数代表经筛选后最大30家与科技主题高度相关的香港上市公司，资讯科技行业在恒生科技指数中占比达74.73%，占据绝对比重。指数代码为HSTECH，基⽇为2014年12⽉31⽇，基值为3000点。

1.指数特点

指数由30家最⼤的香港上市科技企业组成，成分股需满⾜以下条件：

①属于⼯业、非必需性消费业、医疗保健业、⾦融业或资讯科技业；

②业务与精选科技主题⾼度相关：智能化、云端、数码、电⼦商贸、⾦融科技或互联⽹（包括移动通讯）；

③被视为具创新性，比如利⽤科技平台进⾏营运、积极投入研究发展及⾼收入增⻓；

④采⽤流通市值加权法计算，并为每只成分股的比重上限设定为8%。

2.指数表现

截止到2025年5月30日，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数近期表现如图所示：

港股相关指数表现

港股相关指数表现

指数基本分析

3.恒生科技指数、恒生指数、恒生中国企业指数相关性

三者之间的相关性比较强，如图所示。

港股相关指数相关性

4.十大权重股

截止到2025年6月9日，恒生科技指数十大权重股如图所示：

恒生科技指数十大权重股

5. 股份类别比重

恒生科技指数的股份类别比重如图所示：

恒生科技指数股份类别比重

6.行业占比

非必须性消费、资讯科技行业在恒生科技指数中占比达95.09%，占据绝对比重，如图所示。

恒生科技指数行业比重

7.指数走势

恒生科技指数近期走势如图所示：

恒生科技指数走势图

二、美股宽基指数

常见的美股宽基指数有纳斯达克100指数、标准普尔500指数，可以根据自身风险承受能力及市场行情配置部分该类型的基金来分散组合风险。

（一）纳斯达克100指数

纳斯达克100指数（Nasdaq-100 Index）于1985年1月31日发布，成分股为根据市值加权方式挑选出的纳斯达克股票交易市场上100只市值最大的非金融类上市公司，以高科技行业、高成长公司为主，包括苹果、微软、谷歌等公司，反映了科技、工业、零售、电信、生物技术、医疗保健、交通、媒体和服务公司等行业的整体走势。

指数基日为1971年2月5日，基点为100点，下图为纳斯达克100指数走势图：在波动中长期上涨。

纳斯达克100指数走势图

下图为截止到2025年6月10日，跟踪纳斯达克100指数的QDII基金与跟踪创业板指数的ETF基金收益对比：跟踪纳斯达克100指数的基金收益优于创业板指数基金。

跟踪创业板指数与跟踪纳斯达克100指数基金业绩

跟踪创业板指数与跟踪纳斯达克100指数基金持仓

（二）标准普尔500指数

标准普尔500指数简称标普500(S&P 500 Index)，由标普道琼斯指数公司采用流通市值加权方式于1957年3月4日创建并维护，指数代码为SPX.GI，基日为1928年1月3日，基点为10点。

截止到2025年5月30日，标准普尔500指数包含504只成分股，其成分股总市值约占美国股市总市值的80%，行业分布相对均衡，旨在衡量在纽约证交所和纳斯达克上市的符合指数条件的股票表现，被广泛认为是唯一衡量美国大盘股市场的最好指标，可视为美国股市的代表。

标普500指数走势图

下图为截止到2025年6月10日，跟踪标普500指数的QDII基金与跟踪沪深300指数的ETF基金收益对比：跟踪标普500指数的基金收益优于沪深300指数基金。

跟踪标普500指数与跟踪沪深300指数基金业绩

跟踪标普500指数与跟踪沪深300指数基金持仓

其他国家或地区常见指数：日经225指数，首尔综合指数，印度孟买SENSEX30指数，越南VN30指数，德国DAX30指数，法国CAC40指数，英国富时100指数，俄罗斯RTS指数，中国台湾加权指数。

截止到2025.6.11全球主要大类资产表现对比

三、策略(加权)指数

上证50、沪深300、中证500等指数在选取成分股时根据各成分股市值占指数成分股总市值的比例来确定其在指数中的权重，股票市值越大，其在指数中的权重就越大，这就是市值加权，也是最常见的加权方式。另外，市场上还有一种加权方式：根据特殊的策略来确定成分股在指数中的权重，这就是策略加权，对应的指数称为策略加权指数，也称为聪明贝塔指数。

A股常见的策略因子有红利、基本面、价值、低波动等，相对应的指数分别为红利指数、基本面指数、价值指数、低波动指数。

（一）红利指数

按照股息率来决定成分股权重，成分股股息率越高，其在指数中权重就越大，这样就可能：虽然有些成分股市值低，但因其股息率高，反而在指数中权重较大。

股息率（Dividend Yield Ratio）是指企业过去一年的总派息额与其市值的比率，也可理解为每股的股息与买入时股价的比率。

如果你没有持有企业股票，股息率 = 每股股息/股票当前价格；如果你持有企业股票，股息率 = 每股股息/买入时股价，这样更符合个人实际情况。

我们接触的红利基金通常以跟踪中证红利指数居多。

中证红利指数（000922/399922）从沪深市场中选取100只现金股息率高、分红较为稳定并且具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高股息率上市公司证券的整体表现。

1.指数走势

中证红利指数走势如图所示：

中证红利指数走势图

2.十大权重股

截止到2025年5月30日，中证红利指数十大权重股如图所示：权重股占比较小，持仓较分散。

3.行业权重分布

截止到2025年5月30日，中证红利指数交易所权重与行业权重分布如图所示：

中证红利指数交易所权重与行业权重分布

另外，其他常见红利指数有：

上证红利指数(000015)：选取在上交易所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只证券作为指数样本，以反映沪市高股息率证券的整体表现。

深证红利指数(399324)：由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成，指数样本股包括众多成熟的绩优股或分红能力较强的成长股。

标普中国A股红利机会指数（CSPSADRP）：由标普道琼斯指数公司于2008年9月11日发布，成分股为标普中国本地A股BMI指数（ST与*ST股票除外）中股息率排名前100的股票。成分股最低市值为10亿元人民币，权重不超过3%，六个月日均成交额需达到2000万元人民币，单个行业权重不超过33%。

另外，成分股还需满足以下条件：

①红利增长：股票过去三年的红利增长须保持稳定或增加。现有指数成分股红利应维持正增长或稳定增长，现有成分股红利增长允许小幅回撤，但三年回撤幅度须低于5%。

②红利覆盖率：股票的每股营运所得资金与每股派息的比率须高于100%。

③股息率：股息率须高于标普中国本地A股BMI指数（ST与*ST股票除外）中符合其他所有可投资性及稳定性要求的剩余股票的股息率中值。

（二）基本面指数

基本面指数以上市公司的基本面为跟踪标的，从企业的营业收入、现金流、净资产、分红四个维度来筛选成分股。

以基本面50指数为例：中证锐联基本面50指数（000925/399925）从沪深市场中选取基本面价值最大的50只上市公司证券作为指数样本，采用基本面价值加权，一定程度上打破了样本市值与权重间的关联，避免了传统市值指数中过多配置高估证券的现象，成分股行业分布以金融、工业为主。

基本面50指数以过去5年的年报数据计算以下4个基本面指标，若可用年报数据少于5年，那么按可用年限的数据计算：

①营业收入：公司过去5年营业收入的平均值；

②现金流：公司过去5年现金流的平均值；

③净资产：公司在定期调整时的净资产；

④分红：公司过去5年分红总额的平均值。

1.指数走势

中证锐联基本面50指数走势如图所示：

基本面50指数走势图

2.十大权重股

截止到2025年5月30日，中证锐联基本面50指数十大权重股如图所示：金融行业占比较大。

基本面50指数十大权重股

3.行业权重分布

截止到2025年5月30日，基本面50指数成分股行业分布以金融、工业为主，如图所示。

基本面50指数交易所权重与行业权重分布

另外还有深证基本面指数系列：深证基本面指数系列包括深证基本面60指数（399701）、

120指数（399702）和200指数（399703）。该指数系列以深市证券为样本空间，分别挑选基本面价值最大的60家、120家和200家上市公司证券作为指数样本，样本的权重配置由基本面价值决定。

（三）价值指数

价值指数从市盈率（PE）、市净率（PB）、市现率、股息率四个维度来筛选成分股，低市盈率、低市净率、低市现率、高股息率的成分股权重更高。

市盈率 = 每股股价/每股盈利 = 公司市值/公司盈利。

市净率 = 每股股价/每股净资产 = 公司市值/公司净资产。

市现率 = 每股股价/每股现金流量 = 公司市值/公司现金流量。

股息率 = 每股股息/购买时每股股价 = 年度总派息额/购买时公司市值。

其代表指数为沪深300价值指数（000919/399919）：沪深300价值指数从沪深300指数样本中，根据价值因子计算风格评分，选取价值得分最高的100只证券作为沪深300价值指数样本。价值因子包含股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率和每股收益与价格比率四个指标。沪深300价值指数走势如图所示：

沪深300价值指数走势图

（四）低波动指数

低波动指数选取样本空间中波动率最小的企业作为成分股，波动率指股票每天涨跌幅的标准差，成分股权重与自身波动率成反比，即波动率越小的股票权重越大。

以中证500行业中性低波动指数为例：中证500行业中性低波动指数（930782）在中证500指数二级行业内选取低波动特征的证券作为指数样本，在保持行业中性的同时，行业内证券采用波动率倒数加权，包含150只成分股，其指数走势如图所示：

中证500行业中性低波动指数走势图

有时候，会结合几种策略因子来确定成分股权重，比如红利低波动指数，就包含了红利因子与低波动因子。

（五）策略指数收益对比

截止到2025年5月30日，四只策略指数收益对比如表图所示：

四只策略指数收益对比

对于红利或者红利低波动等策略指数基金，波动性相对较低，持仓也比较分散，还是比较适合稳健投资者需求的，可以适度配置。

#基金#

作者：蚂蚁不吃土（转载请获本人授权，文章中列举的具体基金只是举例需要，并非推荐；本文亦非投资建议，不作为基金买卖依据；市场有风险，投资需谨慎。）